1月中的时候利用半天的时间捋了下18年的股票基金策略，看下当前持仓是否需要调整。以后这种分析每年都会做一次。

一、股票分析

首先说下大的思路，我从很早确立了长线投资思路，这个思路的核心点在于：1. 股市上还是有好学生的，虽然数量比较少。2. 好学生大概率在未来还是好学生，而差学生转成好学生的概率会小些。这里好学生的定义是：连续多年净资产收益率遥遥领先。然而这种选股方式还需要避免幸存者偏差，需要从多个角度来进行考量。

1. ROE分析

按照这个思路，还是选取长期净资产收益率稳定且持续的股票，并辅以其他指标：

1. 近一年营收、营业利润不为负
2. 近三年营收、营业利润大于10%
3. 市盈率低于33（3%无风险利率）
4. 市净率低于10（高估不超过十倍）
5. 十年区间股票涨幅10倍以上

2月22日，百度公布了2018第四季度&2018全年的财报，从投资者官网下载了完整的文档并完成了阅读，总结下一些数据：

1. 2018全年营收1020亿，提升28%，但运营利润仅为155亿，比2018年降低1%，主要是因为Q4的利润大降了50%到21亿，蚕食了其他季度的盈余。
2. 第四季度的收入中，在线广告收入212亿，相比去年同期增长10%，其他收入（主要是爱奇艺）为60亿，增加了104%。全年在线广告783亿，增长22%，爱奇艺为250亿，增长52%。
3. 第四季度，爱奇艺订阅数提升了3660万到8740万，但爱奇艺的投入也在增长，Q4在内容侧投入为73亿，增长了96%。全年内容侧投入为235亿，增长了75%。
4. 其他AI相关的业务几无营收，主要是数据罗列：手白DAU到了1.62亿；好看DAU到了1900w；百家号作者数到了190万；小程序月活1.5亿；DuerOS装机2亿，增长45%，开发者数量达到2.7w，同时已经部署在全国2k间酒店房间中；Apollo商业版本发布；云计算硬件平台发布；和北京互联网法院合作区块链取证平台。
5. 目前现金流部分还算比较充足，到2018年末现金部分资产为1550亿，经营活动的现金流为360亿，相比2017年提升32亿，自由现金流为272亿，相比2017年略低8亿。

引子

敲下这个标题的时候，我的手是颤抖的，这个话题非常大，大到以前如果不是闲得发慌我应该也不会思考这个问题，但最近这一年我发现之前的人生地图只规划到工作三四年的样子，已经不足以支撑我往前走了。

从1月份听罢张小龙的演讲感慨颇深——产品路走了这么久好像到了需要思考的时候了，到整个春节假期期间，我就一直在思考，日子好像越过越重复越过越单调，世界好像也越过越小，和当初13年想要出来闯世界的时候的感受已经大相径庭了，有必要重新坐下来好好思考下。

关于人生的目标之前有过一些思考，但是至于如何达到目标的路线却一直没有清晰，之所以这次是要规划一张地图，也是想着目标、远期路径以及近期三五年的路径都需要在这张图上清晰地反映出来，才能确保自己脚踏实地地走每一条路。

又是一年极客公园时，依旧是在798，也许和经济下行有关系，今年的极客公园创新大会取消了免费票，来参会的人除了极少数增票的，应该都是买票入场的，能够深刻感知到上座率显著提升，离座率显著下降。另外一方面也看出来如今整个行业都不是很景气，传统的赠品啊路演啊都精简了，行业慢慢回到了原本应该的样式，我还挺喜欢的。

说实话这届极客公园大会办的真的很不错，干货的比例比往届明显偏高，嘉宾分享的东西不再浮于表面的show技术和产品，而是扎扎实实地汇报数据、理解用户、脚踏实地的布局。

2018已经过去挺远，趁着春节的时间，是时候梳理下2018年在金钱上的得失了。总的来说，这是很糟糕的一年，各项资产都在缩水和回撤中，年中的时候还购入了第一套房产，现金流直到年底才缓过劲来。先来看下大势：

上证指数：3307->2493（-24.6%）
恒生指数：29919->25504（-14.8%）
标普指数：2673->2485（-7%）

以三个市场均匀分布作为收益基线为：-15.4%

我的成绩

总结下这一年我的理财成绩：

• 股票部分仓位46.8%，投资收益-8.2%
• 基金部分仓位14%，投资收益-10.2%
• 实体投资部分仓位30.2%，投资收益9%
• P2P及互联网理财仓位9%，投资收益4.8%

整体收益率-2.1%，相比市场基线+13.3%，在这样的行情下貌似还可以，但如果按照年华8%的理想来考核，距离目标为-10%。

下面我分别从各种资产梳理下得失。

《浪潮之巅》一书，第一次开始看是在2013年的寒假，清晰记得在火车站候车时狼吞虎咽地读着一些章节，但后来却没读完放下了。

整个一月份贡献给了这本书，吴军的书总是知识点丰富，信息量大，虽说是一本六七年前的旧书，还是讲新技术和新趋势的，但读来却还是没有太过时，甚至书中一些关于未来的预测还在不断上演。

这本书从大的时间尺度上写了近一百多年的科技产业和公司，这个汹涌奔腾的时代造就了很多幸运的宠儿，他们被推向浪潮之巅，随着波浪顺当地漂泊十年，而后绝大多数又逐渐掉下浪尖，一波又一波新的公司又追逐起下一波浪潮。对于一家公司来说赶上一次浪潮不能保证它长盛不衰，而对于一个人来讲，一生能够赶上一次浪潮就足够了。

这本书读起来很流畅，但总结的时候犯愁了，确实无从下笔，我想重点说下书里影响深刻的三个章节。

新年刚过，部门给了个大福利——到广州参与微信的线下公开课，年底总结的时候还在说啥时候能够到广州悠闲地吃个早茶，没想到竟然这么快就实现了，虽然还是一样的匆匆，但还是抽空吃了顿广式小吃，也还算满意。

回归正题，喜欢微信这款产品这么久，这还是第一次近距离地接触微信的活动，本来满心欢喜想着应该可以听到Allen的现场演讲，但check-in后发现会议议程里并没有Allen的出现，低气压地度过了上午的半场，然而上午快结束的时候现场大屏幕显示：『今天最重要的一场演讲在晚上七点半』，瞬间get到了点，真的是峰回路转，原来是要给大家一个大惊喜。

总结下这次活动，说实话收获真的挺多的，对自己的价值观也很有触动。

用了几周时间学习完了得到上非常火的课程：香帅的《北大金融学课》，有两个明显的感触：

1. 课是好课，由浅入深、成体系化地介绍了整个金融学的体系，收获非常多，尤其是有些基础但很容易被忽略的知识，都能够很好地查漏补缺
2. 得到的这种课程无论是从学习时间还是学习维度上都比碎片化地看一篇公众号文章来得深度，当然学习效果也会更好。
3. 但是这种方式相比于读一本书还是差点，究其原因是因为其课程的每一篇文章本质上还是一个碎片化的知识，是作者短时间内写出来的，而书籍是经过锤炼之后的产物，当然这方面香帅已经做得很不错了，她把全部的课件最终也分享出来了，用来学习和巩固非常不错。

整体来看，如果有书本我可能还是会优先选择书本的学习，碎片化终究不是学习的理想形态，得到这种形式更像是急功近利者和懒人的福音，毕竟读点知识总比完全不看好。

整理下学习笔记如下，以备后查。

一直以来我有在追一个podcast，播主是一位移民美国的福建籍华人，他从自己的视角观察美国和美国移民的一切，令人印象深刻的除了丰富的内容外，还有他特色的福建口音。他的节目不仅可以增长知识，还能够获得价值观层面的一些思考。

一直以来心里都有个美国梦，想着有生之年能够在美国或学习、或工作、或生活，毕竟那里是当今世界上最自由、生产力最先进的地方。自由君从他的视角来看各种类型的移民家庭的境遇，让我能够看到各种不同的平行世界，对于去到美国这件事情有了全方位的了解，从而权衡在什么时机、有什么样的积累的时候能够出去看看。

说实话这本书和自由君的节目有着比较大的重合，基本是把节目中的观点重新梳理成文，因为节目我不是从第一期开始追，所以看到一些之前没听到的观点，或者是听到但还是觉得很重要的观点，这里记录一下。

《穷爸爸，富爸爸》—— 一本非常好的财商启蒙书，这本书中的一些操作方法比如借钱倒手拍卖的房产，在当下未必可行，但整体传达出来的富人思维和穷人思维的异同点却让人获益匪浅。

作者有两个非常优秀的爸爸，两个人的事业都非常成功，且一辈子也非常勤奋，但其中一个终其一生都在个人财务问题的泥沼里挣扎，而另一个则成为了夏威夷最富有的人之一。这其中思维方式的重要性不言而喻，作者从富爸爸那里学习到了最重要的六堂课。

《我们仨》这本书也是一直想读的一本，在陪媳妇生孩子的期间读完了这本书，坐在宝宝和媳妇的床边，想着以后也是『我们仨』了，着实是非应景。

断断续续看完这本书的时候是在等公交回家时，在寒风习习中潸然泪下，然而我并没有抹去泪水，只想让这感动的泪在脸庞上纵横流淌。这本书里的文字质朴得极致，但感情却真挚到极致，感动我的点总结一下，是这一家具有的以下美好的品格：

苹果公司每发布一款产品，都能够让消费者人头攒动；可口可乐只有一种口味，却能风靡全球百年；有一些游戏，能够在刚发布几天内就成为年轻人街头巷尾热议的话题。流行的产品背后一定有其深层的原因，切中这些要素的创业者能够获得指数级的增长，而违背这些要素的创业者往往会举步维艰。《疯传》这本书就是作者对流行因素的思考总结，一个产品之所以能够风靡，主要原因包括：