一直以来有个担心，现有的理财方式主要以场外基金和股票为主，19年开始探索期权的形式，但投资品种任然有限，担心会不会因此局限了视野，对于一些低风险高收益的理财品种却不知道，所以最近开始了集中补课，看完了REITs又开始接触一个新品种——可转债。
基本概念
可转债简单来说就是在一定条件下可以被转换成公司股票的债券，同时也可以持有到期，获取公司还本付息，所以可以理解为一张附加了期权的债券。同时可转债也具有流通性，可以在债券价格大于面值时候卖出锁定收益。
可转债最差的情况是还本付息，如果在买入的时候拿到一个还不错的债券年化收益率，当做低风险的理财也是个不错的选择。在熊市中可转债是非常好的保本标的，而在牛市中也能拥有上不封顶的收益。
可转债的基础投资逻辑：100元以下，越跌越买；100—130之间，不动如山；130 元以上，安全就继续持有，赚多了就变现，收放自如！（甚至标准放松点，接近100元，或者回售保护价以下，或者到期收益率为正。）
可转债的四大要素：
- 转股价，以什么样的价格转换成股票，转股价是在转股期内生效。
- 向下修正转股价，上市公司有权在股价低于一个阈值后下调转股价，注意这里是有权不是一定要
- 强赎条款，股价高于一个阈值，公司有权略高于面值赎回未转股的可转债，这个时候代表一般拥有了30%以上的收益，应该尽快转股。
- 回售条款，公司股价地域转股价的一个阈值（低于向下修正转股价），投资者有权按略高于面值回售给公司。回售条款在回售期开始后生效。
面值-高价折扣法
三条安全线（由低到高）：
- 面值
- 回售价
- 到期安全价，即最差结果到期换本付息，等于所有中间利息+到期赎回价，再扣除20%的利息税。
调线逻辑：
- 如果始终徘徊在面值以下，时间成本过高，则下调三条线，追求更高的年化、更低的价格。
- 如果一直在比较高的价格，怎么捕捉？适当调高三条线，但尽量控制在年化-1%到-3%之间，不冒险。
- 三条线分别对应重仓、加仓、建仓线，三条线的资金投入占比为4:3:3，但也可以视时机调整。
- 这里只谈了买入，卖出的逻辑是在之前的转债最高点下跌到90%的时候卖出(可能会错过后续的涨幅，但这谁也没办法说准)。
选债逻辑
- 首先按照面值-高价折扣法，排除120以上的转债，保守点110以上的不买
- 没有进入回售期的大转债尽量避免，其转股的动力不足。
- 存量太少的转债去除，比如低于3000万会被停止交易。
- 刚上市没有到转股期的不妨等一等。
- 溢价率高的离谱，转股价高得离谱，PB再远小于1的危险就比较大了，代表转股价虚高却不下调，对这类转债主要衡量年化收益率。
- 估计到期时间内正股上涨转股价的30%以上的概率大小。